Page 103 - 經濟金融危機的防範與因應

第五章 日本經驗

當資本不 足 變成 銀行體系 整 體問題， 威脅 到銀行體系生存
時，政府必須介入提供援助。但 達 成 政府援助銀行體系的政 治決
策過 程，無可 避免地 異 常 痛苦 ， 社 會大 眾 不明 瞭 為 什麼 銀行業可

以受到特
年時間
日 本 花 了 權 待 遇 ，動用大 加 上多次的銀行擠兌，才 筆 納稅 人 金 錢 去提供資金援助。因 形 成 政 治共 識 此 ，
幾
，在
1998 年 10 月 通過 包 裹 法 案 ， 決定 大幅 強 化 金融 安全 網 。

貳、問題處理

泡沫 經濟 破 滅 以後， 日 本政府一方面大 舉 調 降 利率， 並 擴大
公 共支 出， 增 加總 體需 求 ， 避免 經濟 陷 入 通 貨 緊縮 ( 貨 物 和 勞 務價
格 普遍 下滑 ，以 及 貨幣量和 授信 量 持 續 收縮 ) 的 漩渦 中； 另 一方

面，大量 撥 款或提供 信 用 保 證額 度， 協 助金融機 構解決逾 期放款
和資本不 足 問題， 並 提供存款 人全 額 保 障 ，防範金融體系崩潰。
近來，也 能力。 積極 推 動經濟結 構 調 整措施 ， 希望恢復 日 本 企 業的國際
競爭

一、零利率政策

1991 年 7 月 起 ，「 日 本銀行」開始 壓低 貨幣 市場 利率； 1999

年 2 月 「 日 本銀行」 宣 布 零 利率政 策 ， 決定讓 銀行同業 拆 款利率
降 低 至實質上為 零 ，後來 又 於 4 月宣 布 零 利率政 策 將 持 續至 通 貨
緊縮 顧 慮 消 除 為止。結果， 日 本的利率 跌 到 歷史 低點 ： 隔 夜 拆 款
利率 自 1996 年至 2000 年 平均 年利率 只 有 0.3% ， 長 期利率 ( 公 債 殖

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