Page 86 - 銀行家雜誌第106期
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Green Finance
或優先順位債的20%金額,兩者擇低計算。在 銀行同意貸放給特殊目的公司的次順位債金額
適用對象部分需要符合相關資格規範,主要以 以優先順位債的20%計算,並且提供信用評
歐洲地區交通運輸業、再生能源業及電訊通訊 級。籌資資金將運用於建置期及其他費用,在
業者為主。 營運階段期間償還利息及本金,此方式足以
讓建置期及營運期違約風險產生的損失大幅減
ܔໄಂʿᐄ༶ಂ༼ߒࠬᎈฦ̰ɽషಯˇ 少,發電收入以優先償還優先順位債達成信用
增強功能。而在無資金貸予的部分,歐洲投資
歐 洲 投資銀行的債券信用增強機制將分 銀行同意以信用狀(Letter of Credit)方式提
為兩種方式提供信用增強:(1)資金貸予 供最大信用額度,遇到困難之際提供信貸額
(funded):給予申請債券信用增強機制的特 度,則以信用狀方式擔保,例如在發生額外支
殊目的公司(SPV)以次順位債(subordinated 付費用的情況時,經歐洲投資銀行允許後,可
d e b t)方式提供貸款。(2)無資金貸予 提供的信貸總額增加20%的優先順位債信用
(unfunded):特殊目的公司(SPV)申請貸款 保證,作為擔保建置期的例外情況,此非以資
債券信用增強機制通過提供部分信用額度,在 金提供支應,而是以信用狀方式保證(編按:
建置期間發生現金流量不足時,可提供足以確 信用狀的保證屬於循環性長期保證,保證期間
保優先順位債還本付息或支付超過原訂預算部 到優先順位債還款完畢,並將其利潤優先分配
分的興建成本。 給優先順位債的受託人)。當專案發生發電收
在資金貸予部分,申請通過後,歐洲投資 入的現金額度不足以支付建置期費用或債券
圖2 債券信用增強(PBCE)機制(funded vs unfunded)
資金貸予(funded) 無資金貸予(unfunded)
優先 優先
順位債 投資者 順位債 投資者
(senior bond) (senior bond)
次順位債 歐投銀 / 次順位債 歐投銀 /
(Sub debt) 歐盟 (Sub debt) 歐盟
SPV SPV
Equity 認購次順位 Equity 信用狀擔保
債金額以優 及承諾認購
先順位債的
20%為限 次順位債
資料來源:歐洲投資銀行
86 台灣銀行家2018.10月號
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