Page 85 - 銀行家雜誌第106期
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ᆄݲҳ༟ვБ୕ᘪዄࠋΌப 投資乘數效應，促動總計高達3,150億歐元的
投資金額。而歐盟所主導的歐洲策略性投資基
為有效促進歐盟會員國家能有效整合會 金機制得有效提升較高風險專案對資金獲取的
員國共同資源，投注在推動可再生能源產業 可能性，以及有效引入外部資金，歐洲投資銀
專案的投資計畫目標，由歐洲投資銀行主導 行透過此基金得以開發大型可再生能源專案計
成立的歐洲策略性投資基金（European Fund 劃，規劃中長期投融資資金於計劃。歐盟國家
for Strategic Investments, EFSI，另稱Juncker 在大型基礎投資專案開發上得以合理分散風險
Plan），促進再生能源產業發展、數位化基礎 機制安排，搭建結合公私部門金融機構的多元
設施建置、社會基礎設施、運輸產業及支援中 金融資源投注於投資計劃中，透過歐洲策略性
小企業的融資需求。此基金本身並非是歐洲投 投資基金資源運用更可獲得歐盟各國對於可再
資銀行所設置的獨立專戶，而是由歐盟執行委 生能源專案計劃的支持，以具體行動支持歐盟
員會及歐洲投資銀行所共同成立的合約協議架 力倡的永續生態目標計劃。
構，由歐盟執行委員會出資提供總計高達210億 除上述歐洲策略性投資基金專戶的成立，
歐元的保證額度，並由歐洲投資銀行分擔50億 為協助專案開發商籌資時在資本市場的信評
歐元的基金額度，且營運業務及基金專戶交易 等級加以提升，歐洲投資銀行另搭配設計一
殘差風險（Residual Risk）皆由歐洲投資銀行來 套專案債券信用增強機制（Project Bond Credit
統籌負擔全責。 Enhancement, PBCE），輔以投資基金專戶的運
上述210億歐元的保證額度機制，據估算， 用，以強化專案的資本信用等級。提供專案建
每一單位由基金專戶的出資金額，經由投資乘 置期間支出項目有足夠的償債保證，協助專案
數效應加乘，可帶動第三方的外部資金共同挹 投資提升優先順位債（senior bond）信用評級
注於可再生能源專案計劃中，將足以產生15倍 及改善發電收益償債保障比率（debt service
coverage ratio,
D S C R），作為信
圖1 歐洲策略性投資基金（EFSI）風險分散策略
用增強輔助，減少
違約風險及違約造
承擔交易殘差風險 成的損失，以增加
（Residual Risk） 資本市場投資者投
歐洲投資
銀行 入意願。另外，在
擔保金額的部分，
歐盟執行 承擔主要投資組合 歐洲投資銀行的債
委員會 損失風險 券信用增強機制並
非以優先順位債提
歐洲策略性投資基金（EFSI）
供全額擔保，而是
提供2億歐元額度
資料來源：歐洲投資銀行
台灣銀行家2018.10月號 85
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