Page 60 - 銀行家雜誌第104期

國際瞭望
International Vision

美元動態最前線

美國升息 全球貨幣震盪

身為強勢貨幣的美元，不管升貶都牽動著全球經濟表現。預期由於美國國內經濟逐漸回穩，
聯準會的貨幣政策也將回歸常態，美元動態成為關注焦點。

採訪、撰文：陳雅莉

著美國經濟穩健復甦，聯準會（Fed）超寬 縮。因此，升息和縮表都可能對美國經濟形勢及

隨 鬆的貨幣政策也要回歸常態，包括聯邦基 全球貨幣產生影響。
準利率要逐步回升到中性水準、聯準會資產負債
逐步升息步調不變
表也要縮減到相對正常的規模。否則，長期過度
寬鬆的貨幣政策恐將導致美國經濟過熱，鼓勵金 聯準會自 2015 年 12 月終結零利率政策以
融機構及投資人勿過度冒險，引發資產泡沫和通 來，至今（2018）年 6 月止，已升息 7 次，並暗
膨飆升的風險。 示今年底前至少還會再升息 2 次。相較以往，今
升息和縮表，皆為聯準會緊縮貨幣政策的 年升息腳步明顯加快，每 3 個月一次，每次調高

重要工具。升息會直接推升短期利率水準，影響 1 碼（0.25％），因為美國經濟持續成長，就業市
家庭消費和企業投資；縮減資產負債表（簡稱縮 場穩健。聯準會也預期 2019 年及 2020 年將會
表）規模則是貨幣供給量減少，直接推高長期利 分別升息 3 次與 2 次，這意味著 2020 年之前，
率，使企業融資成本增加，整體金融情勢趨於緊 聯邦基準利率將會升達 3.25％至 3.5％區間。
今年 6 月升息如市場預期，聯
準會考慮已實現及預期中的勞動力
市場狀況和通貨膨脹形勢，決議把
聯邦基金利率區間調高 1 碼到 1.75

％至 2％；貨幣政策立場依舊寬鬆，
從而支持強勁的勞動力市場狀況，
以及通膨率持續向 2％回歸。聯準會
未來將持續逐步升息，以使通膨受
到控制。
法國巴黎銀行出具報告指出，
預期美國今年經濟表現佳，因減稅

隨著美國經濟表現持續成長，美元利率亦逐步調升。（圖／達志影像） 將可為今年國內生產總值帶來 0.5％
成長，今年通膨率也將持續上升到

60 台灣銀行家2018.8月號

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