Page 12 - 銀行家雜誌第102期

名家觀點
View Point

圖2 ʕ਷ɽ௔ٙ਷ყϗ˕ (1993 ϋЇ 2017 ϋ)
億美元
6,000

4,000

2,000

0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
-2,000

-4,000
經常帳 金融帳 國際收支（準備帳）
-6,000

資料來源：中國統計局

日在一小幅度內波動，人民幣對美元復呈現逐 境貿易結算為手段，啟動人民幣國際化。經歷
步升值走勢。人行在 2012 年 4 月與 2014 年 3 幾年的努力，採取各種有助人民幣國際化的改
月，且兩度放寬人民幣兌換美元匯率的每日浮 革開放措施，人民幣在充當國際間貿易與投資
動幅度。 結算工具、占全球外匯交易比重、離岸人民幣
在 2005 年 7 月至 2008 年 8 月，以及 2010 業務之發展，以及作為外國外匯儲備之央行家

年 6 月至 2014 年初之這兩段期間，雖然人行逐 數與比重等方面，都有了相當的進展。IMF且於
漸放開人民幣波動幅度，使人民幣如［圖 1］所 2015 年 11 月決定將人民幣納入SDR貨幣籃，
示呈現緩步升值之趨勢，但是［圖 2］顯示大陸 占權重 10.92%，自 2016 年 10 月生效。
的經常帳盈餘於 2005 至 2008 年仍逐年擴大， 欲成為國際貨幣，人民幣必須完善其匯
2009 至 2013 年方略有縮小；又國際收支盈餘 率形成機制，人行亦須減少對匯率的干預。
則除了 2012 與 2014 兩年較低外，每年的盈餘 人行為了順應人民幣國際化的需要，使匯率之
也都在US$2,500 億以上，以致［圖 1］中的外匯 決定符合市場化之要求，於 2015 年 8 月 11
存底除了在 2011 至 2013 年中之外，皆呈現快 日調整人民幣兌美元匯率的中間價形成機制。
速的增加。這些統計數字充分顯示人行在 2005 不料此項改革逢上大陸成長走緩與美國升息

至 2013 年期間，仍多積極買進外匯，遏抑人民 等因素，導致大陸資金大量外流，金融帳出
幣的升值幅度。 現巨額赤字，以致人民幣轉升為貶。人行為
了強化世人對擬成為國際貨幣的人民幣之信
推動人民幣國際化減少匯率干預
心，不得不大量賣出外匯以阻貶，使外匯存底
中國大陸自 2009 年起，以推動人民幣跨 由 2014 年 6 月的最高峰 US$3.99 兆，快速下

12 台灣銀行家2018.6月號

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