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國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

值之交易。投資人會買進此等公債是因預期日銀將加碼寬

鬆或外資流入，而日銀的負利率政策將擴大公債負殖利率

的空間。

當前全球金融市場陷入不安，資金尋求「安全性」如

同尋求「獲利性」般重要，日本公債算是全球資金一個重

要的避風港，因它在國際上具有三大優勢：

一、雖然日本政府債務占國內生產毛額（GDP）比率在

2016 年初已達 248%，但其債信良好。諾貝爾經濟學

獎得主克魯曼教授對日本公債的信評給予國際上少見

的 AAA 等級。

二、日本公債的國內投資人持有比率高達九成以上，外資

操作空間不大，公債市場相對穩定。

三、日本對外純資產連續 24 年高居世界第一位等，有足

夠資金支撐其公債市場的異常波動。

日本負利率政策也使得個人和企業的借貸利率下降，

甚至有以收取手續費代之的實質負利率。惟若負利率政策

長期化，日銀要撥亂反正使利率正常化，將會因驟然提高

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