Page 73 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

壹、時評 三、日本篇

第一，日本銀行負利率政策。自 2016 年 2 月 16 日起，

日本銀行對一般銀行存放在該行活期帳戶的新增存款，收

取年率 0.1% 的利息，這是對其存款戶的懲罰，目的在促

使銀行更加積極從事放款和投資，將資金導入民間經濟，

以刺激景氣和物價上升。日銀總裁黑田東彥表示，這是他

在大膽寬鬆貨幣政策上，所採取的「量、質和利率」三管

齊下的絕配戰術。他並表示，若有必要，將加碼寬鬆，亦

即短期間日銀的負利率政策將成新常態。

惟負利率政策的施行將同時帶來負面作用：

一、貨幣寬鬆和貨幣競貶的現象愈加明顯，致使投資資金

失去方向，全球金融體制受到破壞。

二、若 Fed 將其升息政策反轉，採行負利率政策時，將帶

動美元貶值，進而觸動國際間貨幣競貶。

三、銀行因資金難消化，不積極吸收存款和推動放款，以

致仲介機能降低，資金難導入民間經濟。

第二，公債負殖利率。日本 2 年期和 5 年期的公債早

已出現負殖利率情形，之前，10 年期公債殖利率亦出現負

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