Page 270 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

QE 資金。Fed 如此價量（升息和縮表）皆緊縮的貨幣政策，

若缺少經濟成長和企業財報的支撐，將對金融市場產生很

大的衝擊。

在全球金融風暴期間，迄今美、歐、日等主要國家所

採取的異常寬鬆貨幣政策，雖自 2010 年起阻止了風暴擴

張，景氣進一步下降，但因期間經濟平均成長率，各國皆

還不到風暴前六年的平均成長率之一半，因此，認為因應

風暴所採取的寬鬆貨幣政策效果不彰。

對於自風暴發生以來，主要國家低成長的現象，美國

前財政部長桑莫斯在 2013 年秋天指出，這是人口增加率

和勞動人口比率下降等因素所導致的經濟潛在生產力降低

的結構性停滯之現象（參見本季報 2017 年秋季號之「季

論」）。另一方面，風暴期間的異常寬鬆貨幣措施，則導

致不動產和股票等資產膨脹的效果。這種情形如法國學者

皮凱提在其近著「21 世紀的資本論」所指出，在低成長之

下，寬鬆貨幣政策將擴大財富與所得之差距。

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