Page 269 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

貳、專 論

2016 年之間的平均經濟成長率和通貨膨脹率分別為 1.37%

和 1.77%，而其它主經濟體大體上亦顯示同樣景氣低迷的

狀況（參見表 1）。

為因應 2007 年以來，經濟成長低迷的現象，主要國

家則一致採取異常寬鬆的貨幣政策。一方面，自 2008 年

秋，將各自的政策利率降到接近零（參見圖 1），另一方

面，由各自的中央銀行在市場上購買公債等有價證券，藉

以釋出資金（基礎貨幣），創造貨幣，提供市場流動性，

而市場對此種操作方式稱之為數量寬鬆（QE）措施。從

2008 年底到 2014 年底，美國 Fed 保有的公債等有價證券
金額，從約 5 千億美元膨脹到 4 兆 2 千億美元，約成長 8.4

倍，遠大於歐元區中央銀行（ECB）在 2010 ～ 2016 年之

間增加 2.2 倍，和日本央行（日本銀行）在 2012 ～ 2016

年的 3.2 倍。值得注意的是，近年來因美國經濟穩健成長，

美國 Fed 己開始採取緊縮貨幣政策，除自 2015 年來多次

升息之外，在 2014 年 10 月底開始停止購債的 QE 操作，

並宣示不久將縮小其資產負債的規模（縮表計劃），收回

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