Page 267 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

貳、專 論

的變動有所啟示。

金融風暴之發生，基本上是因為貨幣政策和金融市場

之失調所致，而金融市場在缺乏貨幣政策的相應伴行，是

難於正向繼續發展下去的。在現實的世界裡，貨幣政策的

執行有如一條鬆緊帶，時緊時鬆，以防引起金融失調，進

而演變成金融風暴，但貨幣政策的執行，也會因操作時機

和鬆緊程度的不恰當，對金融市場產生不確定的風險，惟

這是貨幣政策的宿命。

貨幣政策是一種反景氣的工具，景氣低迷就寬鬆，而

景氣過熱就緊縮，寬鬆的貨幣政策吹漲了商品的價格，而

緊縮的政策則壓縮其價格。但貨幣當局，不會忽視其寬鬆

或緊縮政策，對市場所造成的負面影響。例如，資產泡沫

帶來金錢遊戲，而資產縮水則產生經濟衰退等現象。

政策和經濟是互動且連續的，種什麼因就得什麼果，

因此要探討最近十年的金融風暴，則要回溯到先前的貨幣

政策。以美國為例，為刺激 2001 年網路泡沫破滅所產生

的經濟成長驟降的現象，美國 Fed 自當年起便採取寬鬆的

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