Page 197 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
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貳、專 論



               和 1.311% 變動到 2015 年底之 2.270%、0.267% 和 0.631%,


               其中,美國走升反映美國景氣回溫和升息預期效果,反之,

               日德大幅下跌反應其 QE 資金效果。自今年以來,美日德

               的殖利率則分別再下降至 1 月 21 日的 2.02%、0.227% 和

               0.453%,反映市場對因年初以來的金融恐慌,美國會暫緩

               升息和德日會擴大其 QE 規模的預期。


                    全球股債價格同時走高(或債券殖利率下跌)反映

               QE 效果,但長期的景氣低迷則拖住股價上漲的持續力。

               實際上,當前美日歐以及新興國家景氣並無真正強勁,而


               國際貨幣基金會(IMF)最近又再下修其對今年經濟成長

               預測,例如,全球 3.4%、美國 2.6%、中國 6.3% 等。相對

               的,當前股價下跌,但債券價格上升的現象則反映在全球

               投資風險升高之中,資金有由股市流向有固定收益避險功

               能的債市。惟債券市場的過度熱絡,若景氣長期低迷,也


               會有債務不履行和債券信評調降的風險。

                    當前,全球金融市場之變動,可謂步步驚險。對其可

               能的風險,專家已多所提及,惟本文將就美國升息、中國





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