Page 199 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
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貳、專 論
旬宣佈升息。
若中長期市場利率和經濟成長率長久乖離,則易引起
全球金融市場之不穩定。因之,Fed 一再宣稱其利率調升
將只是一個由長期超低利率走向正常化的「務實升息」之
現象,有別於抑制景氣過熱的緊縮政策,試圖安撫投資人
的恐慌心理。惟投資人感到不安的是,今後 Fed 升息的幅
度和次數,因顯著的升息循環將帶來下列的潛在風險。
1. 在國際方面:(1)美元升值,(2)國外貨幣貶值,(3)減少
美國海外企業的美元收益,以及(4)增加貶值國家的美
元債務之本國貨幣的負擔。
2. 在國內方面:(1)壓低進口物價和國內通貨膨脹,(2)增
加個人及企業之借貸和發債成本,抑制整體經濟活動,
或因債務不履行引發金融危機。
由之,美國的升息恐將為美國帶來多重苦難,因之,
金融市場遂有「緊縮恐慌」的焦慮。今年以來全球股市的
大幅波動,似乎正在反映這種焦慮。若此情況未見回穩或
更趨惡化,Fed 不僅要延遲今後升息的腳步,甚至亦不排
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