Page 189 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
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貳、專 論
一、 維持現行接近零水準的指標利率。
二、 自2013年第2季起在2年內將其基礎貨幣(強力貨幣)
擴增 2 倍。
三、 宣示在 2 年內通貨膨脹率 2% 之目標。
上述政策遭受大部分日本專家學者的批評,而其核心
問題則是「寬鬆貨幣是否有效?」的老問題。以當時的日
本社會氛圍而言,該政策真是「大膽」,而日銀黑田總裁
自己亦以「異次元」(異乎尋常)來形容該政策。
以下將概述安倍 QE 政策策畫者們對外界批評的回應,
從而窺知該政策的思維。
一、 平常所聞「寬鬆貨幣政策無效,只會引起通貨膨脹」
之論,是基於日本經濟已無成長空間的假設,所以貨
幣「存量」的增加對 GDP(國內生產毛額)「流量」
的成長沒影響。實質 GDP 未達潛在 GDP 之上限的差
距稱為 GDP 缺口或通縮缺口,然而「當前」日本通
縮和景氣低迷的現象,在於日本經濟需求不足,產生
GDP 缺口,而非潛在生產力下降所致。安倍第一箭的
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