Page 437 - 授信管理:法規制度與融資架構

第 15 章│觀光飯店業的融資特性與經營架構

三、「程氏集團」及其旗下公司的營運概況

1. N-T 飯店的平均房價美金 115 元、住房率介於 55%與 60%之間

本案借款人「北海公司」以投資經營「喜來登 N-T 飯店」
(Sheraton N- T Hotel & Spa；簡稱 N-T 飯店) 為業，該飯店座落於

越南中部知名海濱度假勝地「芽莊市」，緊臨風光明媚的芽莊灣
海灘，為該區僅有的 2 家國際品牌五星級飯店之一。「北海公
司」的 N-T 飯店原由 Vina Capital 不動產開發公司投資興建，並

透過 Press 資產管理公司持股 81%，「程氏集團」旗下的 Key 土
地開發公司持股 13%，於 2011 年完工，總造價約美金 0.7 億元，

總房數 280 間，設有 6 個多樣化之餐廳、酒吧與俱樂部、泳池及
會議設施等。2013 年 Vina Capital 將 Press 資產管理公司持有 81%

股權的「北海公司」，全數售予「程氏集團」。換言之，2013 年
以後，「北海公司」的股權幾乎全部隸屬「程氏集團」，其中

81%由旗下的 Press 資產管理公司持有，13%由旗下的 Key 土地開
發公司持有。目前 N-T 飯店委由喜來登飯店代為經營管理，每晚
平均房價約美金 115 元，平均住房率在 55%與 60%之間。

2. 累積虧損 7,215 萬越南盾

越南自 2015 年起，增加中國與日本之直飛航線。因應新增航班帶
來之商機，飯店經營團隊已將頂樓及地下室改裝完成，規劃租予

業者作為「博弈專區」使用，期能帶動餐飲及租金收入的增加。
但 2014 年 5 月越南因中國大陸探測石油而引爆排華事件，導致外
國遊客流失，使得「北海公司」的 2014 年與 2015 年營收均衰退

5%以上，此期間的營業利益雖達 7.5%以上，惟因高額的利息支出
與兌換損失，使得該公司在稅前皆出現虧損，截至 2015 年 12 月

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