Page 75 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

第 3 章 中國經濟與人民幣國際化

目開放的順序進行討論。香港大學金融研究中心主任宋敏認為，人
民幣的國際化並非依照「交易媒介、計價貨幣、國際準貨幣」的順

序完成國際化，而應為一種同時推動的過程。國際金融論壇副秘書

長王元龍則認為，從地域擴張的角度觀察，人民幣將採取周邊化、
區域化和國際化、全球化的過程；從貨幣職能的角度來看，則是依

照「結算貨幣、投資貨幣、準備貨幣」的方向進行國際化。然而，

所有學者都一致認同，人民幣國際化目前最大的難題為改革順序應
是先開放金融帳，或先進行匯率與利率市場化，或開放金融帳和匯

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率與利率市場化同步進行。
2012 年 9 月，中國公布的「金融業發展和改革十二五規劃」
詳列十二五時期將進行的金融改革規劃，包括利率與匯率市場化、

人民幣國際化，及備受關注的存款保險制度等。「金融業發展和改

革十二五規劃」強調，要讓利率市場化取得明顯進展，人民幣匯率
形成機制進一步完善，人民幣金融帳可兌換逐步實現。另一方面，

擴大跨境直接投資人民幣結算業務，支援境內金融機構開展境外專

案人民幣貸款業務，逐步開展個人人民幣跨境結算業務。同時，將
穩步推動境內機構赴香港發行人民幣債券，繼續推動境外機構在境

內發行人民幣債券，支援有關國家將人民幣納入國際準備。因此，

根據「金融業發展和改革十二五規劃」的內容，人民幣國際化的步
驟分成國內及國外兩部分，國內部分首要為使利率與匯率市場化，

以逐步開放金融帳；國外部分採取先結算貨幣，繼而成為投資貨
幣、準備貨幣「三步走」的方式進行人民幣國際化。

42 參閱〈人民幣國際化進程次序之辯〉，《經濟觀察報》，http://forex.hexun.
com.tw/2012-11-23/148292042.html，2012 年 11 月 30 日。

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