Page 76 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

香港大學中國金融研究中心主任宋敏認為，人民幣國際化並非
單純從交易的媒介，進而演變成計價到準備貨幣的步驟依序進行；

內部改革和外部開放也不一定要內部做好了才外部開放，在內部不

斷地改革的基礎上也可同時逐步地對外開放──儘管可能出現離岸
人民幣太多而衝擊中國金融體系，但或許能加速內部金融體系改

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革，使其更快地走向市場化。
事實上，人民幣國際化的過程目前已從市場自然演進的「被動

式」周邊化，轉變成政府主導「主動式」區域化與國際化階段，
2009 年 4 月開始實施的跨境貿易人民幣結算試點，更可視為中國

政府利用全球金融危機的機會而借勢推動人民幣國際化，但人民幣
國際化仍受到以下條件的制約，因此目前只能採取漸進的方式，在

試驗中逐步進行 (高洪民，2012):

1. 中國利率和匯率的市場化仍未完成，短期內仍難滿足金融

帳完全開放下人民幣的兌換需求。

2. 中國國內金融改革和金融發展嚴重落後，以銀行間接金融
為主導的金融結構和缺乏彈性的銀行盈利方式，仍難以應付完全開

放金融帳後可能帶來的巨大衝擊。此外，中國銀行業結構仍以國有

商業銀行為主，至 2013 年，國有商業銀行的占比高達 43.3%以
上，非銀行金融機構與外資銀行的比重相對較低，兩者的占比不到

5% (表 3-12)。此種由國有商業銀行壟斷的金融結構也將延誤中國
金融市場開放的步驟，並影響人民幣國際化的速度。

43 參閱人民網，〈宋敏: 人民幣國際化的過程是一種發散性的變化〉，http://fin
ance.people.com.cn/BIG5/n/2012/1118/c351706-19613801.html，2012 年 1
1 月 18 日。

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