Page 261 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

第 9 章 人民幣國際化對中國及國際金融的影響

了避免以主權信用貨幣作為國際準備貨幣的內在缺陷，國際貨幣制
度改革的理想目標乃是在於創造一種與主權國家脫鈎 ，並能保持幣

值長期穩定的國際準備貨幣。

2008 年 11 月，法國總統薩科齊 (Nicolas Sarkozy) 即一直強

調應對現行美元獨霸的國際貨幣體系進行改革。2009 年 4 月，中
國人民銀行行長周小川建議，當前的國際貨幣體系應以超主權的國

際準備貨幣為主，以避免主權信用貨幣作為準備貨幣的缺陷。周小

川認為，特別提款權 (Special Drawing Rights，SDRs) 具有超主
權準備貨幣的特徵和潛力，特別提款權也為改革國際貨幣體系提供

方向，應特別考慮發揮其作用。2009 年 6 月中旬，「金磚四國」
(BRICs) 領導人也首度以聯合聲明呼籲，應建立一個穩定的、可預

測的、更加多元化的國際貨幣體系。 141

超主權準備貨幣的主張雖然在很早就已被提出，但至今仍沒有

實質的進展。早在發現布列頓森林制度存在不穩定性和不對稱性缺
陷的初期，國際貨幣基金 (IMF) 就於 1969 年創設了特別提款權，

以緩解主權貨幣作為國際準備貨幣的內在風險。特別提款權具有準

備貨幣的特性，不僅能克服主權信用貨幣的內在風險，也為調節全
球流動性提供了可能，因此應擴大其使用範圍來替代目前的國際貨

幣， 142 以穩步推動國際貨幣體系向多元化發展。雖然因為受限於
分配機制與使用範圍， 143 而使得特別提款權的作用目前仍沒有得

141 金磚四國分別為巴西 (Brazil)、俄羅斯 (Russia)、印度 (India)、及中國 (China)。
142 Stiglitz (2009) 也指出，以美元與歐元取代現有的美元做為準備貨幣，將使
國際金融體系更加不穩定，他認為目前應增加特別提款權的發放來滿足全球
對國際貨幣的需求，長期而言則應建立一個多元的國際準備貨幣體系。
143 國際貨幣基金所創造的特別提款權是依成員國的配額 (股份) 進行分配，而目

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