Page 210 - 權證好好玩2－權面出擊

人在買賣牛熊證前應先考慮本身的風險承受度。

2. 槓桿特性：牛熊證具備槓桿特性，相較於股票，投資

人可獲得高倍數之利潤，但若標的證券走勢不如預期
時，投資人所承受之損失也較大。

3. 有存續期間：牛熊證之存續期間為 3 個月至 2 年，若
在到期前被強制收回，其存續期間立即終止，投資人

會損失全部的財務費用。例如上市不久即觸及限制價
的牛證，其剩餘天期的財務費用是不會退回給投資
人，直接以隔天的結算價減去履約價乘上行使比例的

金額退給投資人。

4. 接近限制價時之風險：牛熊證價格變動雖緊跟隨標的
證券價格，但其價格仍受本身的供需狀況、財務費用

及距到期日時間等因素影響。特別是當標的證券價格
接近限制價時，投資人擔心隔天標的證券股價續跌/漲

而影響結算價格，可能拋價求售，造成牛熊證的價格
波動變大，買賣價差可能較大，其價格變動與標的證
券價格變動比例可能不會經常接近於 1。

5. 流動性：雖然牛熊證設有流動量提供者制度，但投資

人仍需注意各檔牛熊證之流動性是否充足。

（六）牛熊證可能或已達觸及限制價查詢途徑

牛熊證投資人必須注意即將觸及限制價的風險範圍，這些

資訊除了公開觀測站整理全部發行權證的資訊外 (圖 5-1-2)，

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