Page 65 - 大陸企業徵信實務

析 (Business Analysis)。所謂信用分析，是債權者 (如放款的

金融機構及購買公司債的投資人)，用以測定債務者的償債能
力而作的財務分析；所謂經營分析或管理分析，是企業經營者

本身為測定經營效率所作的財務分析。
投資分析應用範圍很廣且方法很多，包括技術分析及基本

分析等，即利用各種分析工具來分析，藉以找出最可能獲利的
投資物件，以獲取最高利潤。

經營分析又稱內部分析，企業經營者運用各種財務報表分
析方法，可以顯示其經營績效並作為內部參考，以維繫企業的
生存與成長。此外，企業間相互併購是目前國內外金融環境的

趨勢，在各類併購活動中，雙方必須評估併購前後的經濟價
值，藉以作為討價還價的依據。通常，決定併購價格的主要因

素，是資產、負債及獲利能力，而這類資料正是財務報表的內
涵。

一、如何成為財務報表閱讀高手

財務報表需由真實性、一致性、重點性及差異性四項原

則，排定先後順序，而後迅速判讀並切入核心。例如：本期毛
利率較上期衰退 30%，此為重大異常現象，應優先切入作為探

討的主體，然後往下延伸至細胞結構，亦即構成毛利的兩個項
目，一為銷貨收入，一為銷貨成本；銷貨收入再往下延伸至產

品的量或價，最後運用差異性原則，將本期產品的量或價與上
期比對，查出異常的細胞是哪一個主要客戶或主力產品；最後

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