Page 367 - 銀行主管專業速成手冊

第 22 章 債券投資收益的經營策略

4. 必須考慮可轉債的交易成本，及其融券限制

一般的成本或利息費 用 ：交易稅千分之 3，單邊手續費千分之

1.425，融券手續費千分之 0.75，及融券保證金利息收入百分之 0.5。

5. 提前贖回的風險

公司可在股價高於 100 元時強制買回此可轉債。另方面，投資人可
在二年後以年利率 2％的方式計息，並要求公司買回。

第 8 節 海外可轉債的投資

企業可在海外發行以外幣計價的可轉換公司債，即海外可轉換公司債

(Euro-Convertible Bond)，簡稱 ECB。其商品結構與國內可轉債並無不同，只
是以外幣計價而已。

一、在轉換時會有外幣的計算與風險

有了外幣轉換，其計算投資盈虧便較複雜，其實仍很簡單。其操作策略
完全與國內可轉債相同，只是必須增加考慮外幣的波動而已。通常 ECB 的發

行是以一萬美元為一單位，但是交易以 10 萬美金作為一交易單位 , 因此底下
的例子乃以買入 10 張 1 萬美元單位的 ECB，加以說明。

二、若轉換價值＞其市價，就可進行賣出操作

在本例，銀行買進 10 張 B 公司海外可轉債，面額共 10,000 美元、市價
140%、B 公司股價台幣 30 元、其轉換價 20 元、轉換匯率 32、即期匯率 33。

轉換比例＝(面額×轉換匯率)/轉換價格
＝US$10,000×32/(20×US$10,000)＝1.6 (張)

轉換價值＝轉換比例×標的股價＝1.6×30×10,000＝480,000 (元)

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