Page 367 - 銀行主管專業速成手冊
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第 22 章 債券投資收益的經營策略
4. 必須考慮可轉債的交易成本,及其融券限制
一般的成本或利息費 用 :交易稅千分之 3,單邊手續費千分之
1.425,融券手續費千分之 0.75,及融券保證金利息收入百分之 0.5。
5. 提前贖回的風險
公司可在股價高於 100 元時強制買回此可轉債。另方面,投資人可
在二年後以年利率 2%的方式計息,並要求公司買回。
第 8 節 海外可轉債的投資
企業可在海外發行以外幣計價的可轉換公司債,即海外可轉換公司債
(Euro-Convertible Bond),簡稱 ECB。其商品結構與國內可轉債並無不同,只
是以外幣計價而已。
一、在轉換時會有外幣的計算與風險
有了外幣轉換,其計算投資盈虧便較複雜,其實仍很簡單。其操作策略
完全與國內可轉債相同,只是必須增加考慮外幣的波動而已。通常 ECB 的發
行是以一萬美元為一單位,但是交易以 10 萬美金作為一交易單位 , 因此底下
的例子乃以買入 10 張 1 萬美元單位的 ECB,加以說明。
二、若轉換價值>其市價,就可進行賣出操作
在本例,銀行買進 10 張 B 公司海外可轉債,面額共 10,000 美元、市價
140%、B 公司股價台幣 30 元、其轉換價 20 元、轉換匯率 32、即期匯率 33。
轉換比例=(面額×轉換匯率)/轉換價格
=US$10,000×32/(20×US$10,000)=1.6 (張)
轉換價值=轉換比例×標的股價=1.6×30×10,000=480,000 (元)
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