Page 368 - 銀行主管專業速成手冊
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銀行主管專業速成手冊:經營管理策略解析
因此,買進 10 張面額 1,000 美金之 ECB 的成本:
買入成本=台幣 33 元×140%×10 張×1,000=462,000 (元)
交易毛利=轉換價值 480,000-買入成本 462,000=180,000 (元)
此 180,000 元,即賣出 1.6 張 B 公司 ECB 之毛利,再扣除所有交易成
本,即為淨所得。
三、ECB 操作風險的預防策略
(一)注意匯兌風險
投資海外可轉債含有匯兌的風險,因此還須熟悉當時的匯率狀況才能進
行最正確的套利動作,否則可能會賺得價差收益卻賠了匯兌損失。
(二)預防流動性不足等風險
由於目前可轉債市場的投資者多為法人戶,以致於可轉債的籌碼安定、
週轉率小,其價格無法即時反映現股之上漲或下跌,除了流動性不足的問題
外,還可能會面臨融券強迫回補與放空限制的問題。因平盤下不得放空,且
投資人無法完全放空相對應的轉換股數,與融券限制都是增加套利操作的困
難。因此,投資人若想進行此種操作前,最好事先瞭解標的股股東會召開的
日期,再決定進場套利的時間點。
(三)慎選投資標的
投資人亦可透過券商每日所提供的可轉債收盤報表,先行檢視市場中出
現轉換價值大於 CB 收盤價的標的,另外再判斷所選標的凍結期是否已經結
束、有無融券回補壓力或流通量等等問題,作為隔天的操作策略。
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