Page 66 - 中小企業活用財務報表－提升經營管理績效

母數值不是要你隨隨便便就減資，或是發放現金股利。降低分

母是一個考量的項目，不是一定要做的動作。你可能聽不懂我
在說什麼？為什麼告訴你降低分母的數值可以提升「股東權益

報酬率」，卻又告訴你，不一定要降低分母的數值呢？我的意
思是要企業主在決定採取降低分母數值方法之前，先想想是否

非得要降低分母才可。因為，股東權益是一個企業最後防守的
防線，如果為了增加「股東權益報酬率」不加思索就斷然減
資，可能會引起更大的風險。

要降低「平均股東權益」的方式有二：一個是減資，將多
餘的資金退還給股東；另一個是發放現金股利給股東，將股東

權益減少。這兩個方法都可以減少「平均股東權益」，但是不
是有其必要性？建議需要再分析企業體質。

有兩種企業不建議減資或發放現金股利：

（一）體質不好的企業，不應減資或發放現金股利

有些企業本身體質不佳，負債比率非常高，顯示企業本身
就非常缺乏資金，若發放現金股利或是減資的話，會讓企業經
營風險更高，過高的負債比率會使資金的借款成本提高，因

為，一般銀行不太願意借款給負債比率過高的企業，或是會大
幅增加借款的利率。所以，若想要減資或是發放現金股利的

話，應該先衡量企業本身是否體質健全、是否有剩餘資金。

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