Page 65 - 中小企業活用財務報表－提升經營管理績效

的角度來看，反而凸顯出甲公司經營績效比較優。

表 3-3 的數值顯示的是乙公司的經營績效比甲公司好，但
表 3-4 的數值則顯示出甲公司的經營績效比較好，相反的結

果，該如何認定何者經營績效較佳？我想，我會因不同角色而
給予不同的評價。如果今天我是債權人的話，我會優先選擇將

錢借給乙公司，因為乙公司的資產投資報酬率較高，表示乙公
司會將資產的效益發揮得比甲公司好，若將錢借給乙公司的

話，乙公司借入的錢會使資產總額增加比較多，創造出比甲公
司更多的利潤，有更多的利潤，借出去的本金及回收利息就比
較有保障，因此若我是債權人的話，會優先將錢借給乙公司。

相反地，若今天我是股東的角色，我會將錢投資到甲公司，因
為甲公司可以創造 30%的股東權益報酬率，遠遠高於乙公司所

創造的 18%。代表每投資 100 元，經過一年的營運後，甲公司
的股東權益就會增加 30 元，比乙公司的 18 元更高，是個非常

高的投資報酬。所以，看到任何比率分析時，要記得從不同的
角度來看事情，這樣分析起來會比較客觀，而且也會比較深入

瞭解比率代表的涵義。
要如何提升「股東權益報酬率」呢？第一步就先來回想一

下「股東權益報酬率」的公式是什麼。「股東權益報酬率」的
分子是「稅後淨利」，所以若想要增加股東權益報酬率的方法

之一就是要讓「稅後淨利」增加，要如何增加「稅後淨利」在
之前的各章節都有談到，在此就不再贅述；接著，「股東權益
報酬率」的分母是「平均股東權益」，若要報酬率提高，除了

增加分子的數值外，另一個方式就是降低分母的數值。降低分
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