Page 76 - 台灣股市何種選股模型行得通？
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圖 1 股價淨值比頻率分布圖
圖 2 股價淨值比累積機率圖
合理的股價淨值比與公司的獲利能力有關。公司越賺錢，未來
的每股淨值自然越來越高，因此目前的淨值相對未來的淨值是低估
值，故合理的股價淨值比越高。相反的，賠錢公司的股票未來的每
股淨值會越來越低，因此目前的淨值相對未來的淨值是高估值，故
合理的股價淨值比越低。所以投資人以股價淨值比評論股票是否便
宜時，必須考量公司的獲利能力。由於股東權益報酬率越高，代表
