Page 217 - 台灣股市何種選股模型行得通？

第 16 章 多因子選股模型 IV－預估年盈餘成長價值雙因子模型 207

16-1 理論基礎

前一章提出了成長價值指標 (Growth Value Index, GVI) 的公
式如下：

GVI  (BPR 0 )  n *  1 (  ROE 0 ) (1)

其中 BPR =目前的淨值股價比 (B/P)， ROE =目前的股東權益
0 0
*
報酬率， =一個由市場決定的參數。
n
公式 (1) 中，ROE 可取

1. 季報盈餘：即季財報中的 ROE。
2. 預估盈餘：用交易日前一日的 PBR 與前一日的分析師預估盈

餘的 PER 來估計基於預估盈餘 ROE，公式為

每股盈餘 ( EPS) EPS / P / 1 PER PBR
股東權益報酬率 ( ROE )    (2)
每股淨值 ( BVPS) BVPS / P / 1 PBR PER

前一章已經介紹過基於季報盈餘的價值成長指標，本章將介紹
基於預估年盈餘的價值成長指標。
*
預估年盈餘 GVI 的實例如表 1 (假設 =0.2)，簡單地說公司
n