Page 218 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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賺 錢 能力越強， 股 價 越便 宜 ， 則價值成長指標 (GVI) 會越大，越

值得買入。

表 1 預估年盈餘價值成長指標 (GVI) 實例

預估 股價 股東權益 價值成長
本益比 淨值比 報酬率 (年) 指標 (GVI) 評論 建議
公司賺錢能力弱，
20 1 5% 1.05
股價便宜
公司賺錢能力強，
10 2 20% 1.04
股價昂貴
公司賺錢能力弱，
40 2 5% 0.91 賣出
股價昂貴
公司賺錢能力強，
5 1 20% 1.20 買入
股價便宜

16-2 實證結果Ⅰ：全體

為了實證，在此以 CMoney 系統進行模擬驗證。其買入規則

為：選預估年盈餘價值成長指標 (GVI) 最大 10%形成投組。由於
CMoney 系統中並無內建的預估年盈餘 GVI， 故 我 們 以 CMoney
的自訂公式功能建立 GVI 公式。公式如下

 PBR 
*
GVI  (BPR 0 ) n    1 0  (3)


 PER 0 
其 中 BPR =交易日前一日的淨值股價比； PBR =交易日前一
0 0
日 的 股 價 淨 值 比 ； PER =交易日前一日的分析師預估盈餘的本 益
0
比。

*
本節的 參數採用 0, 1/64, 1/32, 1/16, 1/8, 1/4, 1/2, 1 等八個
n
值。結果如圖 1 至圖 4：