Page 195 - 台灣股市何種選股模型行得通？

第 14 章 多因子選股模型Ⅱ－加權評分多因子模型 185

14-3 實證結果Ⅱ：大型股

大型股的結果如圖 5 與 6。由圖可知：

1. 由圖 5 可知，當 ROE 與 PBR 的權重為 50%與 50%時，評分
最 高 (最 低 ) 的 前 10%的年報酬率最大 (最 小 )， 達 15% (-
10%)。明顯優於單因子模型中的最佳者，證實結合多個選股

因子可以產生選股績效更好的選股模型。
2. 由圖 6 可知，當 ROE 與 PBR 的權重為 50%與 50%時，第 1

與第 10 投組之年報酬率平均值差額最大。

圖 5 在不同權重下第 1 與第 10 投組 (評分最小與最大 10%) 年報酬率
平均值：大型股

圖 6 在不同權重下第 1 與第 10 投組之年報酬率平均值差額：大型股