Page 203 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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保本型商品價值＝
本金×[100%＋50%×Max (連結標的資產上漲幅度, 0)]

若投資人想提高參與率，可以其本金 1.5%加上孳息去購買選擇
權，參與率可提高為 100% (3%÷3%)，惟保本率則降低為 98.5%

(100%－1.5%)：

保本型商品價值＝

本金×[98.5%＋100%×Max (連結標的資產上漲幅度, 0)]

總和來說，保本型商品主要會受到票面利率、本金保障比率與參
與率等三大因素，影響其定價水準與付息還本架構。

（二）不保本型

不保本型商品係結合固定收益證券和賣出選擇權，由於賣出選擇

權多和股權連結，故稱為股權連結型債券 (Equity-linked Notes,
ELN)，因投資人為選擇權之賣方，可收取權利金，但需負擔義務，於

固定收益證券 (債券或定存) 到期時，若選擇權不具履約價值，則投資
人即可獲得債券或定存利息及選擇權權利金，其收益高於一般投資，

故常稱為高收益型商品 (High-Yield Notes, HYN)；倘若到期時，選擇
權具履約價值，則投資人將面臨選擇權買方的履約請求而出現損失。

不保本型商品＝債券或定存＋賣出選擇權 (7-3)