Page 207 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

193

保本型商品價值＝1,000,000×[96%＋80%×0]＝960,000

如果股價高於 88 元，則選擇權有履約價值。若股價為 90 元，則

選擇權價值＝(90－88)÷88＝2.2727% 。

保本型商品價值＝1,000,000×[96%＋80%×2.2727%]＝978,182

雖然選擇權價值已有價值，但因無法彌補保本率 96%之差額，故

報酬仍為負數。必須選擇權價值×80%＝4%，選擇權價值＝5%，即
股價為 92.4 元，選擇權價值＝(92.4－88)÷88＝5%，才能損益兩平。

保本型商品價值＝1,000,000×[96%＋80%×5%]＝1,000,000

投資人之報酬率與標的到期價格之關係如表 7-2 所示：

表 7-2 損益設算

到期日標的價格 期末可能收益 年化報酬率
=95 元 投資人取回 1,023,636 元 9.45%

＞88 元 =92.4 元 投資人取回 1,000,000 元 0%
=90 元 投資人取回 978,182 元 -8.7%

＜=88 元 投資人取回 960,000 元 -16%

此種商品之特點為：
1. 投資期間長，期間通常為 3 個月至 10 年，因為有一定的保本

率，故可保護下檔風險。
2. 透過選擇權價值之參與，可享受標的上漲的好處。

3. 金融機構可依據投資人對特定標的看法量身訂作商品。