Page 125 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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選擇權概述

選擇權是一種衍生性商品，它是一種契約，此契約之持有者 (買

方)，在支付權利金後，擁有在未來的一段期間內或某一特定時日，以
約定價格 (履約價格) 買入或出售一定數量標的物之「權利」，此「權

利」可以執行，也可以放棄而讓此契約於到期時自動失效，端視執行
是否「有利可圖」而定。選擇權依持有者擁有之權利分為買權與賣

權；依是否可隨時執行權利分為歐式選擇權與美式選擇權，茲分別說
明如下：

一、買權與賣權

選擇權依持有者 (買方) 擁有依履約價格 (Strike)「買入」或「賣
出」標的物之權利，其中履約價格係指契約到期日可以執行的價格。

選擇權分為買權 (Call) 和賣權 (Put) 兩種：

1. 買權

買權 (call) 的買方擁有依履約價格「買入」該標的物之權利

(權利可以不行使，而讓合約因到期而自動失效)；當買權的買方
要買入時，買權 (Call) 之賣方必須履行「賣出」義務 (義務一定

要履行，當買方行使權利時，賣方一定要履行義務)。選擇權的
買方要擁有執行選擇權的權利，必須支付權利金 (Premium) 給賣

方。