Page 97 - 權證好好玩－投資人必須瞭解的投資工具

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投資人 對 標的證券的投資選擇會 考 量 其成交 量 和委買委賣
的 掛 單 量 ， 掛 單 量及 成交 量較 多的標的證券， 感覺比較 有人 氣

且 流通性比較 好，因 此 ，當投資人買賣權證時， 亦 以 相 同的 邏
輯 挑 選權證。一 般 而 言 ，權證的委買委賣 掛 單大 部 分是發行券

商以權證的 理論 價格所 掛 出的造市 掛 單。投資人買入該券商的
權證可能 考慮 的因 素包括品 牌 、 價內外 程 度 、 到期日 、 隱含波

動度 、 實質槓桿 及 券商的造市 品 質等。以 表 2-7-1 宏 ○ 認購權
證單日成交 量 統 計 說明 ，

的認購權證，可能因為價
T
內 A 投資人買入國 值較 大，認購權證價格 ○ LX 價內 17.61% 與 標的證券股價 連 動 較 大，
DEL
其損益和 融 資 操作類 似 。而買入 永 ○ HR 價外 12.55% 低單價但
是實質槓桿高
達
證以 小搏 大的 效 益 9.27 極 大 的認購權證，投資人可能是 希望 能將權
。
化
此 外，有些權證因為多日 未 成交，因 此 ，權證成交價可能
是最後成交時的標的

停 ， 然 而該認購權證仍無成交，該認購權證的委買委賣價格 理論 價格。 倘 若標的證券價格走 升 並 且 漲
掛
單可能無法 超 過或低於 漲停 或 跌停 價格 範圍 。其次， 深 價外 及

深 價內的權證，券商 也 可以 減 少 掛 單 量 ，而造成成交 量 的 降
低。 作 者 建議 投資人 除了 依 據 以上 考慮 因 素 選擇不同發行券商
之權證，最 重要 的是 注意 發行券商賣出權證後的造市 品 質， 例

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