Page 102 - 權證好好玩－投資人必須瞭解的投資工具

權證投資的成功 與否 ， 除了 是 否 有 掌握 標的證券股價的預
期走勢外，權證發行券商的造市 品 質， 對 於權證投資損益影響

甚 大。好的造市 品 質評 估 重 點 包括 ，權證委買 及 委賣的 掛 單價
之價 差愈小 ，權證的投資交易成 本較小 ； 其次為委買 及 委賣的

掛 單 量 是 否具 備足 夠流通性 ，而最 重要 的 關鍵 因 素 是 維 持穩定
的隱含波動度。

A 權證 B 權證

委買 委賣 委買 委賣
價格 張數 價格 張數 價格 張數 價格 張數

0.80 399 0.81 399 0.80 10 0.85 30
0.79 399 0.82 399 0.78 10 0.88 10

0.78 399 0.83 399 0.75 10 0.90 45

以 表 2-8-1 中 A 權證的委買 掛 價為 0.8 元 ，委賣 掛 價為

0.81 元 ，如 果 標的證券股價不動的 情 況 下，權證一買一賣的交
易成 本 占 1.23% 〔 (0.81 － 0.80) ÷ 0.81 ＝ 1.23% 〕 。如 果 投資人

買 B 權證，委買 掛 價為 0.8 元 ，委賣 掛 價為 0.85 元 ，權證一買
一賣的交易成 本 占 5.88% 〔 (0.85 － 0.80) ÷ 0.85 ＝ 5.88% 〕 。價
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