Page 101 - 權證好好玩－投資人必須瞭解的投資工具

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動 度 愈 低 ，權證不是 比 較便宜嗎？」
衡哥： 「波 動 度 愈 高的權證， 代 表其 訂 價較 貴 是沒錯
的。不過如果券商賣出權證後，逐漸 調低 權證波
動 度 ，這樣投資 人 賣回權證時的 收 益 就會 被 大 打

折 扣 喔！」
小陳 ： 「這樣 調 降 權證的波 動 度 ，可以嗎？」

衡哥： 「 只 要 調 整的 程 度 在 主 管機 關 規 定的 範圍 內， 確
實是 被 允 許 的。」
小陳 ： 「那 麼 要如何 去觀 察 權證的波 動 度 是 否被 調
降 ？」

衡哥： 「權證投資新 手 通 常 都 只 會 記 得 自己 買 入 權證的
價 格 ，但是如果標的證券股價持續 盤 整，價外的

權證因為時間價值的 耗 損 ，權證價 格 一天天 地 減
少，投資 人 有時 候 會覺得，股價都回到 原 來的買
入 點了，為何權證還沒回 升 到 原 本的買 入 價 格
呢？ 事 實上， 當 投資 人 買 入 該權證時，一定要 養
成習 慣 記 錄 當 時的波 動 度 ， 只 要波 動 度穩 定， 計

算出來的權證價 格 就是標的證券股價的 合 理理 論
價 格 。也可以 藉 波 動 度 的 觀 察 來 判 斷哪 一 家 券商
的造市品質是 比 較 穩 定，再 納 入 長 期交易的券商

名單 。」
小陳 ： 「衡哥這樣的 解釋 ，可以讓我 知道 如何向 客 戶 說
明囉 ！」

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