Page 92 - 權證好好玩－投資人必須瞭解的投資工具

即使發行券商已 經 採取 動 態 避 險 ，因為股價 變化 瞬息 萬
變 ，當標的證券股價波動大， 例 如股 票 收盤 拉 到 漲停 且 隔 天開

盤 又跳 空漲停 ，發行券商不一定能買入 足 夠 的現股 來 完 成避 險
動 作 。因 此 ，股價波動 愈 大或成交 量較 少 的高價股 及小型 股，

為 了 完 成避 險 機 制 ，發行券商可能會 減 緩 權證賣出的 張 數或 拉
開價 差 ，這 樣 的 情 況 是可以 接 受 且 被主 管 機 關 所 允 許。

此 外， 假 設認購權證成為 深 價內，若發行券商避 險 低於標
準 量 ，現貨獲利並不 足 給付認購權證的價 值 ， 此 時將可能導致

發行券商的 虧 損。其次， 倘 若標的股價大 跌 而導致認購權證成
為 深 價外，而券商的現貨 部 位 未 能即時 降 低，現貨下 跌 的損 失

也
完全
制
機
控管部 可能大於投資人認購權證所損 門 皆會 嚴 格 監測 權證避 險 失 的金額。大 是 否 執 行 部 分券商的 ，避免發行 風險
商產生 信 用 風險 。
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