Page 240 - 中小企業財務錦囊

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譬如：就發行股票 (普通股) 而言，雖可籌措無息資金，卻也可能
稀釋創業團隊的股權，流失其對公司的控制權；另就發行公司債或
向銀行貸款而言，資金成本則為定期性的利息支出。

儘管中小企業融資的管道很多，但考慮利息、借款手續及長久

往來等因素，還是以銀行為主。在相同的期間內，銀行貸款的利息
成本又遠低於民間私人借貸，因此，儘管地下金融可免除向金融機

構申貸的複雜程序，但隨著企業所負擔的高利息成本，將使獲利的
空間遭受壓縮。而企業為償還較高的利息費用，可能因此轉向從事

高風險及報酬的投資，或是陷入「以債養債」的惡性循環中，進而
加深經營的危機。

68. 我國中小企業融資體系

我國中小企業之政策金融體系誕生於 1970 年代中期，與當時

的國內外經濟情勢與金融思潮有密切關聯。由於 1960 至 70 年代

的台灣，經濟正處於快速起飛的初期階段，既有的銀行體系無法滿
足經濟與產業發展的資金融通需求，且金融市場長期處於超額需求

的狀態。中小企業在當時的經濟社會，是出口導向經濟政策的尖