Page 131 - 財務危機預警必修八堂課
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產物與財務相輔相成
有關產物與財務的關係，我們可以先看以下三個實務案例：
1. 有兩家公司都想募資找錢，兩家的經營者尚屬賢能，A 公司資金
用途是為本業擴建產能，B 公司則是為填補財務虧損，請問哪家
比較容易得到法人青睞？看起來好像是 A 公司，結果竟然是 B
公司，為何？主因是產品因素所致，A 公司的電子產品已普及
化，成熟度高且充分競爭，相對毛利低，利潤主要來自管理績
效；反觀 B 公司是軟體設計公司，已擁有新技術的專利權，市
場前景看好，資金主要投資在研發技術上。由此觀之，產物的技
術優勢可以幫忙人物進行財務籌資，亦即產物創新財務就能變
輕。
2. 另外一個案例，筆者以前任職的遠東集團是少數臺灣多角化經營
傳統行業優良的集團公司，二十餘年前臺灣電子業方興未艾，許
多法人包括政府單位知道遠東尚未進入電子事業領域而紛紛登門
拜訪邀約投資。當時領導人仔細考慮後推辭所有電子業投資案，
主要理由有三，其一是新興行業波動大難掌握，其二是無法取得
經營權風險難控，其三是盈虧難料且現金流難測。但是經過十
年，當電信事業開放民營時，遠東卻積極介入順利取得行動電話
牌照而設立遠傳電信 (4904) 公司，主要原因是電信業沒有前述
三點障礙，尤其預期未來會有穩定營業現金流入更是主因。
3. 臺灣的 DRAM 掛牌公司屬資本與技術密集的半導體行業，按產
業經驗法則應該會有進入障礙的利潤保護，例如石化、水泥、鋼
鐵等上游公司。然而事實恰恰相反，如表 6-5 這四家代表公司從
