Page 502 - 銀行授信策略－經驗傳授與案例解析

 借戶的資金需求

1. 國外私募基金國際信評良好，在國外已有許多成功案例。
2. 股權融資成數只有六成，而債券也只有八成。

3. 股權融資還綁擔保維持率，例如 140%，或其他比率。在正常的股
市期間，這些維持率，與消金個人貸款相同，相對是安全的。

4. 借戶會參與公司的董事會及經營，帶進資金及技術，對改善公司的
經營體質及未來的獲利能力，必有很大幫助。

 授信的策略與經驗

1. 私募基金股權融資案，不是一筆簡單的股票融資案。它的性質與一
般證券商或證金公司的股票融資，都有不同。國內的銀行，因初時

經驗不足，故只以單一之股票擔保維持率，做授信之控管機制。這
點有所偏頗。單一指標有時是不可靠的。

2. 私募基金若是引入一般企業，那須以流動比率、負債比率、利於償
還倍數、淨值金額等多項指標，加上擔保維持率，一起控管融資風
險。

3. 私募基金若是引入銀行或其他金融事業，那須加入逾放比率、呆帳
覆蓋率、有形淨值總額或每股淨值、資本適足率等，而與擔保維持

率一起控管授信風險。
4. 在股市失靈時間，股價往往不能正確反應公司的經營績效，而有超

跌時，更須兼採多重指標，一起控管風險，掌握公司的實質經營價
值，才算穩當。

5. 這一次的全球性金融海嘯，更是證明以單一擔保維持率的偏頗。若
使用多重指標，私募基金股權融資違約案，就不會那麼引起爭議。
為解決一般借戶股票融資維持率問題，中華民國銀行商業同業公會

就在 97 年 9 月 30 日頒訂，「銀行業配合政府振興經濟處理股票質
借暫行補充原則」。其要項如下：

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