Page 385 - 銀行授信策略－經驗傳授與案例解析

2. 本案以「fee 不低於 50bps flat、all-in yield 不低於 200bps」，參與

承銷 USD7,500 萬元(比率約 41%)，若僅參貸 USD3,000 萬元 (all-
in yield 188bps)。
3. 融資架構係以航空公司之應收機票款資產擔保證券 (Asset-backed

Security)做為案下擔保品及還款來源，並由該國一家國營工業銀
行，提供備償額度，無條件且不可撤銷作為違約時備償款項。

4. 融資架構上以設立特殊目的公司 (SPV)，其最大的功用在於隔離原
債務人本身之信用及破產風險。由於信託財產具有獨立性，原債務

人破產時，信託財產不屬於其破產範圍，可達到「區隔信用風險」
之功能。

5. 依其預估，未來五年之應收機票款，均可高於本聯貸案金額。
6. 保證銀行成立於 1961 年，係該國第 6 大銀行暨第 2 大政策性銀

行，全球排名第 118 名，並於該國上市。由該國政府持有其控制
權。該行於該國境內有 523 家分行，及 9 家海外分行，國際信評機
構 Moody′s 給予 A3 之評等，展望為穩定。

7. 近年營收及稅前淨利 (率) 均佳，資本適足率、逾放比分別為
1.26%、0.7%、0.74%，及呆帳覆蓋率都達國際一級銀行水準。

 授信的策略與經驗

1. 本案雖係由一家國營銀行提供無條件及不可撤銷備償額度，效果近
似於保證，案下並以借戶之應收帳款資產擔保證券做為擔保品及還

款來源，且 all-in yield 不低於 200bps，但全球性航空業不景氣嚴
重，任一航空公司都難避免。

2. 參與承銷美金 7,500 萬元，本行持有部位以美金 3,000 萬元，其餘
美金 4,500 萬元將邀請國內同業攤貸。其邀貸之可能性宜詳加研

究。本案宜有同業願意攤貸足額確定後，再提會審議。

第17 章 聯合貸款 377