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進 行投資，而 非擬具 投資計畫後行動。

首先 ， 應 根據個人的 長期 財務 目標 ( 例如，我將 來 退休需
要 準備 多少 錢 / 年金 終值 概念 ) 與風險 承受度 ( 我能 承受 投資損
失的最 大範圍 / 運 用 標準差 standard deviation 計算 ) ， 來擬 定及
設計一 套 合理的投資計畫 ( 現 有的 / 年金 現值 ， 和預 計產生的 現

報
金
；
例如，
資報 流 / 酬預期符 酬 率 和期間 經濟現 ) 。前 實 述 所 謂 「合理的」投資計畫係指，投 經濟 前 景 不 佳 、市 場利 率 低
合
迷狀況下 ，要 獲取穩健之高 額 收益即 不 符經濟現 實 面 。
之 後， 決 定投資 組 合內各 種 資產 類別 的 組 成 比 例 【 例如，
分配多少 比 例的資金在股 票 、債 券 、 房地 產 ( 不動產有 價證
券 ， REIT) 和貨幣 市 場 上。各資產中 還 可 再 分 類 ，如股 票 可 再
區 分成 長 型、 價值 型、 大 型股或小型股 ； 債 券又 可分為投資 等
級 與 非 投資 等級等】 ， 透過 分散資產 類別 ， 降低組 成分子 間 的

相關係數 (Correlation Coefficient) 之 概念 應 用， 目 的在 避免 投
資 組 合內資產 齊漲齊跌 。學術上有相當多的 研究 報 告顯示 ，投
6 的影響。
與風險，有
報 酬
長期
受
上會
90
資
％以
組 合
資產配置
然 後， 再 由 每種 資產 類別 中 挑選 最 具代表性 ( 即 本 文第四
章第三節貳 、 共 同基金單元中 介紹之 「基金 篩選 法 則 」的「要
馬 兒好 、馬 兒 不 吃草 ， 還 要馬 兒 一 直跑 」概念 ) 的投資對 象 。
如何 挑選其 中最 具代表性 者 ？ 實務上， 共 同基金是理 想 的 運 用
工具 ，因為對於任何 特 定 條件 ( 各資產 類別 、相關係數、 價格
波 動率及 其 報 酬 ) ， 共 同基金可 以 提供很分散的投資 組 合。