Page 91 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

Question 表示 ， 若 僅 是單一 公司關 注的 問題 ， 則 只需 經 過一 位委 員 同 意 審 理。 若
問題 遭 駁回 ，除 非申 請者 能 提 出更 多 相關 證明， 否則 不 可再 向 DC 申 請 裁 定。

在要 求裁 定前， ISDA 需提 供相關問題 、標的 物 和交易類 型 給 DC 。 裁 定 程
先決
序 是由 DC 裁 定結果為「是」， 定是 否 真 的 發 生信用事件， 決 定 拍 賣相關 裁 定成立的要件必須是 宜 。 80% 成員通
著
接
過，如果
事
1.
一般
投

若 有一 票 位 以上 DC 成員 同 意所 申 請的 裁決問題 ， 則可 請 求 DC 召 集 並 針 對
該 問題 提 出 討論 或 投 票 。 每 一 DC 成員 都 須參與 投 票 ， 且 一年 僅 有一 次 有理由
交
拍
或
賣程序
事件、
的 缺 席 。 投 票 議題可 為 任何 與信用事件、 事 宜 ；最終 繼任 決 定 將透 過 ISDA 網站 可 發布 割 債 務
）等
相關
Deliverable Obligation
。
（
機制

部
外
2.
如果所 覆審 涉 及 議題 沒 有 達 到 DC 80% 的支 持 率 ，該 議題將 自 動 轉入外 部 覆審
團 進行 仲裁 ， 覆審 小組的 裁決將做 為這些有 爭議問題 最終的定 奪 。
當問題 進入外 部 覆審 程序 時，一個由 5 人 組成的外 部 覆審 團 將 由 選 舉 產
3
生，其中包括
DC
任何
員會
在 職 覆審 團 成員進行提名， 位 當值 成員及 否則將 2 位 候補 ISDA 成員。 進行 隨 機 指 成員 。 都 可 以 匿 名對 將針 三 位
委
由
對
裁決
派
每 個 問題 由 候 選 群 中 選出特 定的外 部 覆審 團 成員， 若 要進入 候 選 群 體則 需要
由 裁決 委 員會提名並 表決 通過。
當選 的外 部 覆審 團 成員必須對外 披 露 所 涉 及的 潛 在利 益 衝突 ，以 迴 避 與
自身 相關 的 問題 。 若 有 可能 的 牽 涉 ， DC 將 對這些 資 訊 進行分 析 ，以 投 票 表決
的方式 決 定是 否 有必要 將 該成員 撤 出 覆審 團 。
原
決
大部
分成員的
DC
進行
裁決
資
已 獲 外 部 覆審 訊 程序 通常需要 。在進行外 10 個 工 作日，外 時，會 部 覆審 設 團 也 只 能按 照 裁 定 委 員會 定
取的
部
覆審
假
是正確的。 職 是之 故 ， 若 原 DC 投 票 支 持 率 在 50% 到 60% ， 三 個外 部 覆審 團
票
支
成員中的
翻
達
成一致才
成員需要
團
三 個 覆審 兩 個就 可 以 推 翻 結果；如果 能推 原 先 DC 前的 投 決 定。 持 率 在 61% 到 79% 之 間 ，
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