Page 494 - 中國金融法

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獲取公司有關內 幕資訊的人 員；(5) 證券監督管理 機構工 作人 員以及 由於法
定職責 對證券的發行、交易 進行管理的其 他人員；(6) 保薦人、承 銷的證券
公司、證券交易所、證券 登記結 算機構 、證券服務 機構 的有關人 員；(7) 國
務院證券監督管理 機構 規定的其 他人。

2.
內幕資訊

內 幕 資 訊 是指證券交易活 動 中， 涉 及公司之經 營 、財務或對該公司證
券的市場 價格 有 重 大 影響 的 尚 未 公開的資 訊 。 構 成內 幕 資 訊 需 具備 兩 個條
167 ：一是 「 尚 未 公開 」 ，即行為人在交易 時 所利用的資 訊 ， 尚 未 以合法
件
的資 訊披露 方 式向 社會 公 布 ； 二 是 「 對該公司證券市場的 價格 有 重 大 影
響」 ，即 價格 敏感 度。 判 斷是 否 具有 價格 敏感 度， 首 先應 當 考慮 資 訊 公開

後，是 否 對 相 關證券的市場 價格 形成了 影響 ；其 次 看 ，多 數 投資人在 知 悉
該資 訊 後是 否 會 對 相 關股票的投資 價 值作出 重 新 評估 ；第 三 ，有關人 員 在
知 悉 該資 訊 後，是 否 從事與該資 訊 內容 相 一 致 的交易活 動 ； 最 後， 相 關公
司是 否對該資 訊採取了保 密措施。
168
中國《證券法》 將內 幕資訊的範圍 劃定為： (1) 證券法第 67 條第 2 款
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所列重大事件 ；(2) 公司分 配股利或 增資的 計畫 ；(3) 公司股權結 構的重大

167
參閱 鐘雯彬 ，內 幕交易， 洩露內幕資訊行為的 客觀 表現認定 —美國內 幕交易規 制的借鑒 ，
西南民族大學學 報(人文社科版 )，2004 年 01 期，頁 294 至 295 ；季秀 平、王朋，證券內 幕
交易及其法律規 制，南京社會科學， 1998 年 03 期，頁 13 至 14 ；強力，金融法學， 高等
教育 出版社， 2003 年 11 月，頁 374 。
168
參閱《中華人民共和國證券法》第 75 條。至於 已廢止之《 禁止證券 欺詐 行為暫行辦法》
(國函[1993]122 號)第 5 條中，關於內 幕信息之規定， 已被 《中華人民共和國證券法》第 75
條所 吸收， 但仍可作為 具體 案件之判斷 。
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證券法第 67 條第 2 款所列重大事件 包括： (1) 公司的經 營方針和經 營範圍的重大變化 ；(2)
公司的 重大投資行為和 重大的購 置財產的 決定； (3) 公司 訂立重要 契約，可 能對公司的資
產、 負債、權益和經 營成果產生 重要影響 ；(4) 公司發生 重大債務和未 能清償到 期重大債
務的 違約情況 ；(5) 公司發生 重大虧損 或重大損失 ；(6) 公司生產經 營的外部條 件發生的 重
公司的
以上股份
董事、三分之一以上
大變化
制
的股 東 ；(7) 際 控 制 人，其持有股份或 控 監事 公司的 或經理發生 情況 發生較大 變動；(8) 變化 持有公司 ； (9) 公司 5% 減 資、 合
或實
併、分立、 解散及申請 破產的 決定； (10) 涉及公司的 重大訴訟 ，股 東大會、 董事會決議被
依法 撤銷 或宣告無效； 1) (1 公司 涉嫌犯罪 被司法 機關立案 調查，公司 董事、監事 、高級管