Page 303 - 衍生性金融商品理論與實務

信用衍生性金融商品 293

（二）以交易目的為出發點

雖然 各 國對信用 聯 動型衍生性金融商品的規 範 不 同 ， 如 果以交 易 為

目的的 話 ，可將其 列 為交 易部位 ， 每 日必須 做 市價 評 估 ，並有市場 創 造

者
放款
每
抵減
允
的信用
券或 以 促 進 流 動性。多數國 部位 時，可 家 當信用 許資本 聯 動型衍生性金融商品可 。在歐 洲 ， 若 要 抵減 抵減 資本， 有價 證
一 筆 交 易 都要完全的 配 合 ； 但在美國，可有一定程度的 彈 性。
在 1996 年資本適 足 性 導 論 第 二版 中 ， 表示 銀行可用市場風險的資本
要
Requirement, PRR) 求 。信用 聯 動型衍生性金融商品包括「 及「交 易 對 手 風險要 部位 風險要 」 (Counterparty Risk 求 」 (Position Risk
求
Requirement, CRR) 。在 PRR 下，交 易部位 風險的資本要 求 可用 VAR 模
型 予 以數量化。由於 VAR 的要 求 較 風險權數 法 為 低 ，銀行 較 願 意採 用

VAR
2001
9
動型衍生性
利的可能性，以對
金融商品的 模 型。在 政 策 為 降低 年 因規定造成 月 的 報告中 套 ， BIS 表示 其對於信用 同樣 聯 風險的交 易
採取較 有利的資本 限 制 。 屬 於交 易 性的信用 聯 動型衍生性金融商品交 易
會 因債務人的風險類 別 ， 部位 的市價 評 估 及產品的種類與 天 期而 面 臨 對

交
動型衍生性金融商品，所以銀行可用自 易 對 手 增加資本要 求 的 問題 。不過，在 己 的 BIS 模 型 的規定 CRR 中 並未包 含 信用 聯
。
計算
（三）新的巴賽爾協定

資本
布
賽爾
新的
1
年
文 件，其 2001 中 包括對於衍生性金融商品的資本 月 ， 巴 賽爾 銀行 監 理 委 員會發 限 制 。該 巴 文 件 中 認為，當銀 協 定 諮詢
行的 部位 可由信用 聯 動型衍生性金融商品所 保障 時，可 減 少 對於銀行資
本的要 項 條件 求 均 符 合，銀行 保障 就 可 跟 信用 接、明 評等 為 、不可 以上的交 撤銷 及 無 條件 承 等 。 假設
，但該信用
必須
確
直
約交
作違
手
易
A
各
對