Page 279 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

大 部 分的投資人 可能 會 害 怕而認 賠 ，但是 總 會有 些 投資人不願
認 賠 ，而 繼續撐 下 去 ；果然不 錯 ， 1991 年賺 了 8.9% ，這 時本 錢 回

升 到 70 萬 7,000 美 元 ，心中 稍 為 舒坦 一下，心裡 想 著，過 去 賠 掉 的
一 定 會 再 賺 回 來。沒 想 到 1992 年 又 賠 了 21.4% ，這 時 100 萬 美 元
的 本 金只 剩 55 萬 6,000 美 元 ( 詳 見 表 30) ， 想 要賺 回 本 錢， 至少 要
平，這
酬率
有
投資
案
而相對地，
地等下
選擇
的投資
A
多少 80% 投資人 的報 能 泠靜 ， 才能打 去 呢？ 似 乎 已 是不 可能 的 任 務 了 ， 試想 有
人，其投資金 額 卻成長 至 179 萬 美 元 。所以 我們 知 道 ， 依 賴 過 去 的
績效來 選擇 投資並不 能 保證 可 以 選 到會 贏 的投資。投資人 必須 有
「市場是不 可 預 測 、 股價行為是沒有 記憶 」的正確認知。

年化報酬率 投資 100 萬美元
平均報酬率
1989-1992 1989-1992
投資案 A 15.65% 16.62% 179 萬美元
-13.65% 1.73% -1
投資案 B 55.6 萬美元

可以根據評鑑報告來挑選「明星」基金嗎？

獨立 評 鑑 機構的 評 鑑 報告是投資人最 喜歡 採用 的資 料 ， 當檢 視
一名 新客 戶 的投資 組 合時 ，筆者都會問 客 戶 ， 當 初 是 怎 麼 選擇 這 些

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