Page 282 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

華 爾 街 日 報 給 予 B 的中等 評 價，而商 業周 刊給 予 C 的低 評 價。

我們看 到，在 同 一 時 期一個基金 可 以從不 同 的 評 鑑 機構獲得最
高、 中等與最低的 評 價，投資人如果是 靠 著基金 評 鑑 機構的 評 鑑 結
果來 挑選 基金的話，那麼 選 基金 前 ， 則面臨 到 底 要 挑選哪 個 評 鑑 機

構的 難 題。
美國的 《 赫伯 財務 文 摘 》 (Hulbert Financial Digest) 對 晨星

(Morningstar) 給 予 最 高 評 等的 5 顆 星 基金 展 開 績效 追 蹤 調查， 5 顆
星 基金 代 表表 現 最 傑 出的 前 10% 。在 1993 年到 2000 年的 8 年期
間， 晨星 所 評 等的 5 顆 星 基金 總 收益 率 為 106% ，而 代 表 美國市場
(W
整體 的 威 爾 夏 5000 指數 ilshire 5000 Equity Index) 在 同 一 時 期的
總 收益 率 為 222% ， 5 顆 星 基金的 總 收益 率 不到市場指數的一 半 。
此 外 ， 5 顆 星 基金的 風險 值 ( 標準差 ) 居 然還 比 市場指數 高 出
。從這 挑選 些 事 實來 看 ，投資人實在 無 法 安 心地 依 賴 評 鑑 機構的 評
26%

基金。
鑑 結 果來

分析師或理財專員的分析和建議

目前 市場上的金 融產品 五 花八 門且 無 奇不有， 單 是基金一 類 ，
便 包 含 台灣 、 美國 、 日 本、 英 國 、 德 國 、 瑞 士 等不 同 國家基金公 司
的 各 種不 同產品 ， 真 是 琳瑯 滿 目 ；不要說 升斗 小 民 難 以 選擇 ，就是

政府的 四 大基金也都 需 要 敦 請 專 家學者來 協助 。因此，對 缺乏 投資
專業 知識的投資人，會很自然地 依 賴 分 析 師或理財 專 員 的分 析和 建

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