Page 286 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

從上 述 的資 料 可看 出，分 析 師所 推薦 的 十支 2005 年最好的股
票，不但其 整體表 現 遠 遜 於 十支 預估 最差的股票；而 且 就個股 表 現

而 言 ， 十支 預估 最差股票中的 alero Ener Vgy ， 居 然還是 2005 年 度
標準普爾 500 指數 表 現 最好的股票， 可見 分 析 師的分 析和 建議 是不
可 靠 的。而 類似 的 例子 不 勝枚 舉，投資人應有正確的認知。

律 師 幫 客 戶 處 理的是 法 律 ，會 計 師 幫 客 戶 處 理的是 稅 務，而投
資顧問 幫 客 戶 處 理的是 風險 。投資人的平均報 酬 所以低於市場平均
報 酬 的主因，就是 缺乏 對 風險 的正確認知 。 風險 與收益如 同 連 體

嬰 ， 永 遠都在一 起 ，投資人不 可能 只要收益而不要 風險 ， 風險 正是
源
收益的來
。而要認識
險 、 報 酬 與 時 間的 關 係。 風險 ，就 必須瞭解 投資的基 本 知識，知 道 風
當 投資 表 現 不好 時 ，投資人 坐 立不 安 ， 無 法決定 是否該 脫手 出
場； 當 表 現 很好 時 ， 更 難 以 接 受「獲利也是 風險 」的 警 告。要投資

人
資 改 變 傳 統 的認知， 令 投資人 採 取一個 與不 表 明不 。因此，投資人 打 敗 市場只截取市場利潤的投 唯 有 透 過 瞭解 投
更
會
疑惑
方法
，
安
資理論的 演 變 ， 才能建 立正確投資觀念；而投資人的觀念以及 臨 場
的行為 表 現 ，將 決定未 來的投資成果。

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