Page 280 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

基金的？ 通 常， 客 戶 如果不是 透 過理財人 員 的 建議 ，就是根據 評 鑑
報告 挑選 ，因為人 們 相 信評 鑑 機構的 權 威 。美國投資人最普遍 使用

的 評 鑑 機構是 晨星 (Morningstar) ， 晨星 以 5 顆 星 來 表 示最 高 評 價，
1 顆 星 為最低 評 價。根據調查顯示，從 1995 年 1 月到 8 月期間， 被
晨星 評 為 4 顆 與 5 顆 星 的基金，其投資金 額 流入增 加 79% ，而 被 評
5 ， 證 明投資人 非 常相 信評
的基金
流
現
呈
星
顆
明顯的資金
出
3
為
則
鑑 機構的 評 鑑 結 果。
因此，筆者 引 用 5 家知名 評 鑑 機構 針 對 4 支 美國基金所 做 的 評
鑑 ，而這 4 支 基金都是確實存在的基金，由於 我們 主要是在討論 評
鑑 的不
字 。 5
、
(US News and
新
星 外 還有富 同 ，所以特 比 士 (Forbes) 意去除 這 4 美國 支 基金的名 聞 與 世 界 報導 家 評 鑑 機構 除了 晨
o 、 華 爾 街 日 報 (Wall Street Journal) 以及商 業周 刊
rld Report)
W
(Business Week) 。他 們 的 評 鑑 標準為： 晨星 以 5 顆 星 來 表 示最 高 評
價， 1 顆 星 最低 評 價；富 比 士 以 A+ 為最 高 評 價， D 為最低 評 價； 華
爾 街 日 報以 A 為最 高 評 價， E 為最低 評 價；美國 新 聞 與 世 界 報導以
100 為最 高 評 價， 1 為最低 評 價。這 4 支 基金由 5 家不 同 的獨立 評
鑑 機構所 給 予 的 評 鑑 結 果為： (詳 見 表 31)

5
「晨星評鑑與基金績效」 (Morningstar Ratings and Mu tual Fund Performance) by
Christopher R. Blake a nd Mathew R. Morey, 2000 年 9 月《 Journal of Finance and
Quantitative Analysis 》

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