Page 334 - 信用衍生性金融商品

圖 9-9 DJ iTraxx S2 及 iTraxx S7 Asia Index S2 五年期 CDS 市場價格變化

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二、信用 CPPI 與信用 CPDO— 連結信用指數的創新商品

信用衍生性商品 發展日益複雜 ， 「固 定比例投資組合 保 險 」 （ CPPI ；
Constant Proportion Portfolio Insurance ），是 ）與 近 「固 定比例 債務債券」 （ CDPO ；
Constant Proportion Debt Obligations
來連結信用指數的創新商品。

（一） CPPI 投資策略概念

CPPI 是一種投資組合的 保 險策略，主要目的在 控制 投資組合的下 檔 風險。
CPPI 將投資組合分為風險性資產與 無 風險性資產， 決 定 二 種組合投資比率後，
透 過 電腦 數 量 分 析 模 式 ， 隨 市場的 漲跌 波動， 調 整投資組合比重。 這 種投資策略

過去常用在 股 市投資， 設 定多個 包括大盤 指數 、 金融指數 、電子 指數與個 股等 重
要

以內，以

檔
將下 參 數 值 ，來做為 嚴 格 控制 增加持股 在一定 或 減 少 持股 的依 追求穩健 據 ， 維持股票 報酬。 部 位 在 固 定比例以下，
範圍
風險
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