Page 182 - 信用衍生性金融商品

圖 5-10 資產管理人管理合成式 CDO 流程

每週投資組合管理 監視系統 後續處置程序

總體經濟分析
穩定 持續觀察追蹤

產業分析
密切注意各項
觀察中 數據變化
個別公司分析
評估違約機率
負向
及替換效果
信用評等分析

（三）各分券的保障性（ Protection ）

為了 解 CDO 各 分券（權益分券除外）的風險，通常設定有 覆蓋測試

（ Coverage Tests ）， 覆蓋測試 中最常見者為超額擔保 測試 （ OC Test ； Over-
Collateralization Test ）以及利息 覆蓋測試 （ IC Test ； Interest Coverage Test ）。

前 者的主 要目 的為分 析 資產 池 中標的 物 之總值是否足以 償還各 分券的本金狀態；
而 後 者則為 確 保標的 物 的利息收入足以支付 各 分券之利息 費 用，此 二 種 測試 偏 重
在因標的資產信用 違約 而 導 致的風險。

Barclays Risk Finance Group
及
憑
現金流量 舉 一 例說明 商品 OC ―MARV II, Ltd. Series I IC 測試 。 2001 年由 ，其標的 物 資產及 各 分券 受 益 發行的 證相
CDO
關資 訊 如表 5-2 。

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