Page 283 - 財富管理小辭典

財富管理小辭典

Z 為在標 準常態 分配下其 信賴水準 為 ( 1 − α ) ；
α
σ 為投資 組合 標 準 差。
P
由於 風險 值在於 表示最 大 損失 可能，故 針 對 投資 組合

損 益分配， 僅 須就 左尾 進行分 析 ，故計算 風險 值時 應 採單

尾 ( 左尾 ) 檢 定方式為之。 根 據 常態機率 分配 函 數可得 知 ，
當 Z=1.28 時，則 報酬率 低於期 望 報酬 1.28 標 準 差之 機率 為

α = 10 % ( 換 言 之，有 10% 的 機率 ，其 報酬率 低於期 望 報酬

率 1.28 標 準 差 ) ；而當 Z=1.645 時，則 報酬率 低於期 望 報酬

1.65 標 準 差之 機率 為 α = 5 % ( 換 言 之，有 5% 的 機率 ，其 報

酬率 低於期 望 報酬率 1.65 標 準 差 ) 。
當 信賴水準 愈 大，則 α 愈 大且 風險 值也 愈 大，相 對 投

資 組合 之 損失跌 至該 風險 值以下的 機率 也 愈 小 ；相 對地 ，

當 信賴水準 愈 小 ，則 α 愈 小 且 風險 值也 愈 小 ， 此 時投資 組

合 之 損失跌 至該 風險 值以下的 機率 也 愈 大。

風險 值 代表 可 容 忍 損失 與期 望 報酬 金額的差 距 ， 此 差
距

離
損
量
忍
風險 可視為相 值來 衡 對風險 可 容 值，若 損失 僅考慮 無 任何 實 際 損失 ，則可利用 。一般實務 絕對
距
益之
與
值之可採變異數為
上 ， 蒙 地 卡羅 法三種 。 － 共變異數 法 、 歷史 模 擬
衡
量風險
法
與
262