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財富管理小辭典
關 於資本資產定價模型與 套 利定價 理 論 之比較如下
述 ：
相同 點 ： 兩 模型均為 對 資本資產進行定價； 兩 模
型均 只考慮系 統風險 所 帶 來之 超 額 報酬 ，而不 考
慮 非 系 統風險 ； 兩 模型均可 應 用於求取資產期 望
報酬率 。
相異 點 ： CAPM 為單一 因子 模型，而 APT 為多 因
子 模型；可 看 出 CAPM 為 APT 之特 殊情 形 ( 只考
慮 市場 因素 ) ； APT 不 建立 在資產 報酬率 為 常態 分
配 上 ，而 CAPM 則 建立 在 此 假 設 ； CAPM 假 設 市
場須具 備 效率 性，而 APT 則不須 作此 假 設 。
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